科技赛道成主线 百亿主观私募2026年这样干
过去两年，量化私募凭借稳定的超额收益风光无限，百亿量化阵营迅速扩容，一度在数量上超越主观私募。然而，2025年市场风格转变，主观私募迎来翻身之年。第三方统计显示，23家百亿级主观私募全年平均收益达到25.8%，其中22家录得正回报，正收益占比超过95%。具体来看，12家收益率落在20%以内，6家介于20%至50%之间，另有4家收益率突破50%。
伴随业绩提振，这些头部机构的管理规模和业绩提成同步增长，经营状况明显改善。进入2026年，上海复胜资产成为首批“爆款”制造者——单日完成10亿元募资并迅速售罄，折射出资金对头部主观私募的信心回升。一位百亿私募高管对记者表示，去年业绩好转让团队压力大减，规模逐步企稳，但销售依旧克制，基金经理仍将重心放在业绩打磨上。
从近期动作观察，百亿主观私募呈现两大趋势：一是强化投研阵容，借市场回暖窗口引进优秀人才，部分明星公募基金经理已低调加盟；二是扩大研究半径，密集开展实地调研。数据显示，去年12月，43家百亿私募对151只A股进行了291次调研，占全行业调研总量的16.49%。多位受访人士透露，基金经理海外调研频率显著提升，前往非洲考察矿产资源甚至成为必修课。
2026年市场展望：乐观基调未改
针对2026年行情，多家百亿主观私募近期发布策略观点，整体延续乐观态度。核心逻辑集中在政策托底、流动性宽松与产业红利三重共振。国内方面，“十五五”规划将扩大内需与科技创新列为重点任务，政策工具箱仍有充足储备，通过供需两端发力稳定物价、提升企业盈利，为市场构建坚实底部。海外方面，美联储降息预期增强，人民币步入升值通道，外资回流中国资产的趋势已经形成，持续增添增量资金。
重阳投资指出，本轮资产再配置的推动力主要来自高净值人群与保险资金，其行为并非短期追涨，而是理性渐进的过程。只要房价未出现明显上涨预期，股市就有望持续获得居民和机构资金的流入。淡水泉投资判断，2026年市场或呈现三个特征：一是投资者对中国资产的情绪全面升温；二是围绕中国资产的叙事正在重构，行情持续性值得期待；三是市场逻辑可能从估值修复过渡到盈利驱动，行业分化将更加明显，需要精细甄别。
和谐汇一董事总经理梁爽认为，海外最大变量在于美联储主席更迭后是否重启大规模量化宽松，地缘政治风险仍会加大市场波动。相比之下，国内主线清晰——“反内卷”推进、产能出清、生产生活资料价格上行，带动名义GDP修复，同时科技自主创新与AI产业发展构成确定性主线。总体判断，对2026年市场保持乐观，结构性机会丰富。
科技赛道成共识，AI长期价值被看好
在板块配置层面，科技已成为百亿主观私募的共识方向，中美科技博弈进一步拓宽了投资视野。景林资产高云程表示，核心持仓企业普遍具备强客户黏性、定价权与差异化产品，能够自主把控利润率水平。他认为，AI对各行各业的渗透才刚刚起步，所有重要的AI应用入口或平台类公司都值得重视，2026年很可能成为AI Agent普及元年，同时需警惕缺乏“船票”的企业被市场淘汰。
利位投资关注半导体、通信等细分赛道的增量资金承接能力。重阳投资则强调挖掘尚未充分定价的创新药龙头，同时坚守科技创新主线。在顺周期板块，淡水泉投资与源乐晟均看好化工、有色、航空等受益于产能出清与全球复苏的行业，铜、铝等大宗商品因估值合理仍具配置价值。整体来看，百亿主观私募正以“科技为主、顺周期为辅”的多元布局，迎接2026年的投资机遇。
", "summary": "百亿主观私募2025年业绩大幅回暖，平均收益25.8%，2026年普遍乐观。科技赛道成共识主线，AI产业长期价值获看好，同时投研团队加强、海外调研增多，市场有望受益于政策、流动性与产业红利共振。", "keywords": "百亿主观私募,科技赛道,AI产业,2026年投资策略,私募业绩"}"}